本周玉米市場整體高位震蕩運行。受到山西、內(nèi)蒙等地政策玉米出庫影響，港口價格周度走軟。兩大主產(chǎn)區(qū)深加工收購價格普遍上漲，主要由于農(nóng)戶、環(huán)節(jié)挺價意愿相對強烈，階段性上量不足,市場供應(yīng)偏緊的格局在延續(xù)。但是，華北玉米價格的快速上漲導(dǎo)致部分貿(mào)易商選擇開始出貨，上量隨之提高。港存、進口利潤周度均為維持高位運行?？偨Y(jié)：現(xiàn)貨上漲動力趨弱、謹(jǐn)防價格繼續(xù)回調(diào)的風(fēng)險。

    短期展望：玉米價格年內(nèi)高點或已經(jīng)顯現(xiàn)，價格大幅上漲的動力趨弱。具體而言，首先，2017/18作物年度內(nèi)，農(nóng)戶的總體收益較政策轉(zhuǎn)變后的年(2016年)有了顯著的提高，粗略估計在種植成本相對下降的前提下，今年售糧價格顯著提高，農(nóng)戶收益顯著增加。目前北方港口平艙價格1850元/噸，去年同期僅徘徊在1500元/噸上下。不可否認(rèn)，保障農(nóng)民增收是國家的重點問題，就玉米而言，今年取得了可喜的成績。但是，種植收益的走高勢必會再次調(diào)動農(nóng)戶的種植積極性，給結(jié)構(gòu)性調(diào)整帶來阻力。目前市場已存2018年玉米種植面積增加的預(yù)期。

    其次，進口替代的大幅增加。玉米價格市場化調(diào)控目標(biāo)之一即要擋住進口。國家糧油信息中心的數(shù)據(jù)顯示，2017/2018年度進口谷物明顯減少，維持2400萬噸上下水平。其中，玉米、高粱、木薯干均呈現(xiàn)下降趨勢，大麥、DDGS小幅增加，但總體水平明顯低于2015/2016年度。進口谷物總量較16/17年度下降0.49%，較15/16年度下降17.41%。進口利潤全年呈現(xiàn)持續(xù)攀升狀態(tài)。2018年2月進口成本1544元，進口利潤395元/噸。進口利潤的走高勢必會刺激進口替代的增加，阻礙消化國內(nèi)現(xiàn)存1.78億政策玉米。

    玉米淀粉方面：本周行業(yè)開機率小幅增加，整體高位運行。淀粉產(chǎn)出量依舊偏大，行業(yè)庫存有累積的趨勢。由于周度玉米淀粉現(xiàn)貨價格普漲，行業(yè)加工臨顯著回暖。需求端暫無明顯異動，繼續(xù)關(guān)注原料價格的走勢對玉米淀粉現(xiàn)貨市場進一步的影響。

    玉米市場：截止目前，山東深加工收購價格(部分企業(yè)均價)周度上漲55元/噸，均價1905元/噸;東北深加工收購價格(部分企業(yè)均價)周度上漲35元/噸，均價1708元/噸上下。大連平艙價1850元/噸，周度下降10元/噸，廣東蛇口散船報價1930元/噸，周度下降30元/噸。

    玉米淀粉市場：截止目前，山東地區(qū)玉米淀粉報價2400-2450元/噸，較上周上漲20-70元/噸;東北地區(qū)市場報價2250-2350元/噸，較上周上漲50-100元/噸。