(一) 上游，全球與國(guó)內(nèi)玉米產(chǎn)量預(yù)期雙雙被調(diào)降，降低了新作上市的季節(jié)性沖擊。

  全球方面，國(guó)際谷物理事會(huì)8月份報(bào)告預(yù)計(jì)，2017/18年度全球玉米產(chǎn)量為10.17億噸，較之前預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)下調(diào)300萬(wàn)噸，主要是歐盟和中國(guó)產(chǎn)量下調(diào);美國(guó)農(nóng)業(yè)部在8月份的供需報(bào)告，將2017/18年全球玉米產(chǎn)量預(yù)估從7月10.3347億噸上調(diào)至10.369億噸，但低于2016/17年度10.7051億噸的產(chǎn)量預(yù)估值。可見(jiàn)，2017/18年度全球玉米產(chǎn)量相對(duì)歷史峰值將呈下降趨勢(shì)。

國(guó)內(nèi)方面，進(jìn)入9月份，長(zhǎng)江中下游新作玉米已進(jìn)入收獲上市期，玉米整體質(zhì)量偏好;我國(guó)北方地區(qū)收獲期稍晚，近期北方接連陰雨和冷空氣讓黑龍江及內(nèi)蒙古局部現(xiàn)低溫、降雪，影響作物長(zhǎng)勢(shì)，天氣對(duì)玉米產(chǎn)量及質(zhì)量的影響還存在不確定性。整體來(lái)看，由于2017年全國(guó)玉米播種面積繼續(xù)下降，玉米產(chǎn)量預(yù)計(jì)較上年仍將有所下降。國(guó)家糧油信息中心8月份的預(yù)估數(shù)據(jù)顯示，2017年全國(guó)玉米產(chǎn)量為21150萬(wàn)噸，較2016年下降805萬(wàn)噸。

(二) 國(guó)內(nèi)臨儲(chǔ)玉米拍賣(mài)成交率平均水平偏高，玉米去庫(kù)存繼續(xù)推進(jìn)，緩解高庫(kù)存壓力。

  今年5月5日開(kāi)始的臨儲(chǔ)玉米拍賣(mài)成交火爆，平均成交率相對(duì)偏高，玉米去庫(kù)存持續(xù)推進(jìn)，高庫(kù)存壓力有所減緩。

根據(jù)國(guó)家糧油信息中心數(shù)據(jù)顯示，今年臨儲(chǔ)玉米拍賣(mài)17周以來(lái)，累計(jì)成交量達(dá)到4201萬(wàn)噸，相對(duì)于國(guó)內(nèi)約3億噸的玉米庫(kù)存，臨儲(chǔ)拍賣(mài)對(duì)于玉米去庫(kù)存功勞不小。

雖然目前已拍賣(mài)出的玉米累計(jì)出庫(kù)只有約2500萬(wàn)噸，還有約1700萬(wàn)噸的玉米尚未出庫(kù)存。但拍賣(mài)出去的玉米大多集中在8月以之前，基本上會(huì)在10月份之前轉(zhuǎn)為市場(chǎng)有效供給。而東北主產(chǎn)區(qū)的新作玉米要10月中下旬才會(huì)開(kāi)始逐漸供應(yīng)市場(chǎng)。因此，已拍賣(mài)而未出庫(kù)存的玉米尚不會(huì)對(duì)市場(chǎng)形成大的沖擊。

(三)中游面臨環(huán)保壓力，玉米加工企業(yè)開(kāi)機(jī)率較低，影響玉米淀粉的供給。

  由于國(guó)家環(huán)保風(fēng)暴影響，8月份區(qū)域性淀粉企業(yè)停產(chǎn)、減產(chǎn)持續(xù)增多。根據(jù)天下糧倉(cāng)網(wǎng)調(diào)查，截止2017年第35周，淀粉行業(yè)開(kāi)機(jī)率為58.07%，較今年高點(diǎn)下滑約有25個(gè)百分點(diǎn)。淀粉加工企業(yè)開(kāi)機(jī)率的下降對(duì)于淀粉的供給造成一定影響。

(四)、下游消費(fèi)方面，下半年是玉米淀粉消費(fèi)的相對(duì)旺季。

  玉米淀粉在消費(fèi)上具有較強(qiáng)的周期性特點(diǎn)，受季節(jié)性和假日效應(yīng)影響相對(duì)顯著。一般情況下，玉米淀粉需求量與我國(guó)農(nóng)歷年度節(jié)奏契合度較高，下半年玉米淀粉需求量要高于上半年。中秋、國(guó)慶，元旦、春節(jié)等重大節(jié)日前后存在較明顯的銷(xiāo)售淡旺季。目前正好處在今年中秋國(guó)慶前夕，且今年中秋和國(guó)慶重合在一起，節(jié)日影響或更加顯著。從目前玉米淀粉的價(jià)格位置來(lái)看，由于目前淀粉價(jià)格相對(duì)偏低。因此，即使中秋國(guó)慶雙節(jié)后玉米淀粉價(jià)格出現(xiàn)回落，預(yù)期空間也相對(duì)有限。

  玉米淀粉有頭肩底雛形，目前震蕩區(qū)間為右肩(上漲中繼)概率較大。從文華財(cái)經(jīng)玉米淀粉指數(shù)周線圖來(lái)看，雖然目前期價(jià)呈橫盤(pán)的震蕩區(qū)間，但區(qū)間下沿為與多次歷史點(diǎn)，以及2015年3月至2016年9月這輪下跌的0.191的回撤位重合，構(gòu)成技術(shù)上的強(qiáng)支撐。周均線橫盤(pán)中上傾，MACD尚處在0線之上的強(qiáng)勢(shì)區(qū)域，大形態(tài)上看有頭肩底雛形，目前的橫盤(pán)區(qū)間有頭肩底右肩之嫌。綜合而言，目前的橫盤(pán)區(qū)間有上漲中繼性質(zhì)，后市突破上行的概率較大。